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Macro-économie

23 juillet 2019

LE BREXIT DE BORIS 

Le nouveau Premier ministre britannique, choisi par une écrasante majorité des conservateurs au pouvoir, a fait peu de promesses concrètes au cours des semaines qui ont précédé le vote d’hier du parti conservateur. La seule promesse que Boris Johnson a tenue étant le fait que le Royaume-Uni quittera l'Union européenne le 31 octobre, « quoi qu’il en soit ».

« Si nous quittons le système de l'UE, nous serons soulagés d'une énorme quantité de réglementations inutiles qui freinent ce pays », a déclaré Johnson. « Nous pourrons établir nos propres priorités, nos propres lois et nos propres politiques fiscales en fonction des besoins de notre pays».

Étant donné que le Parlement prendra un congé de six semaines à partir de vendredi, le nouveau Premier ministre ne disposera que de deux mois pour négocier une sortie de l'UE – et de la plus mince des majorités pour soutenir son plan. Il convient de noter que le Parlement semble tout à fait opposé à un Brexit « sans accord » ; Johnson lui-même a récemment déclaré que les chances d'un tel scénario étaient « d’une sur un million ».

Comme l'UE a déclaré à plusieurs reprises qu'elle ne renégocierait pas l'accord de retrait de Theresa May – une proposition que le Parlement a déjà rejetée à trois reprises – on ne sait pas exactement comment Johnson entend mener son pays hors d'Europe.  

Mais Alexander Boris de Pfeffel Johnson, né à New York en 1964 et ayant fait ses études à Oxford, a l’habitude de défier sceptiques. Comme il l'a dit lui-même en 2004, « mes chances d'être Premier ministre sont à peu près aussi bonnes que celles de trouver Elvis sur Mars ou d'être réincarné en olive ».

Arrière-petit-fils d'un journaliste turc, Johnson a commencé sa carrière en tant que correspondant du Daily Telegraph à Bruxelles, critiquant l'UE. Il est ensuite devenu rédacteur en chef du Spectator, a été maire de Londres pendant deux mandats relativement peu distingués et, plus récemment, a brièvement occupé le poste de ministre britannique des Affaires étrangères.

En 2016, avant de devenir l'un des partisans les plus bruyants du Leave, Johnson a écrit deux chroniques dans lesquelles il exposait un argument pour les deux camps lors du référendum européen. En effet, malgré des chances souvent élevées et dans des circonstances peu probables, il s'est avéré être un survivant.

Bien qu'il soit plus susceptible d'unifier son parti que son prédécesseur, une chose à laquelle Johnson ne survivrait certainement pas, cependant, est des élections législatives. Néanmoins, cela semble être le scénario le plus probable à l'heure actuelle, surtout si les conservateurs «pro-Remain » décident que le renversement du gouvernement est une option plus acceptable qu'un Brexit sans accord. Dans un tel scénario, le Parti travailliste reviendrait probablement au pouvoir par le biais d'une coalition et, potentiellement, appellerait à un second référendum sur le Brexit.

Cela étant dit, une sorte d'accord, qui devrait inclure un accord sur la question de la frontière irlandaise, semble plus probable qu'aucun accord du tout. Les bookmakers disent actuellement que les chances d'un « no-deal » Brexit ne dépassent pas 20 % - ce qui est néanmoins le plus haut niveau qu'ils ont atteint depuis le vote initial de juin 2016.

Tout cela signifie qu'en dépit d'un nouveau visage au 10 Downing Street, le Royaume-Uni fera face à un nouvel été d'incertitude. Et cette incertitude continuera de peser sur l'économie du pays.

Dans un rapport publié lundi, le National Institute of Economic and Social Research du Royaume-Uni a averti que la croissance en Grande-Bretagne a stagné et qu'il y a 25 % de chances qu'elle soit déjà tombée dans une récession technique. « Les perspectives au-delà du mois d'octobre sont très sombres, écrit l'organisme de recherche indépendant, avec la possibilité d'une grave récession en cas d'un « no-deal » Brexit désordonné ».

Les investisseurs en Europe, en particulier ceux qui s'inquiètent de l'effet d'entraînement, doivent garder à l'esprit que le Royaume-Uni ne représente que 2 % du PIB mondial. Bien que le pays représente 16 % du PIB de l'UE et plus d'un quart de l'indice MSCI Europe, même un « no-deal » Brexit n'aurait probablement qu'un impact négatif mineur sur les actions européennes. L'impact sur les marchés européens du crédit serait également limité.

Il convient également de noter que les marchés boursiers britanniques sont très internationaux, avec environ 75 % des ventes et des bénéfices réalisés à l'étranger. Plus de la moitié de ces ventes sont réalisées aux États-Unis, en Asie et dans les marchés émergents.

S'il ne fait aucun doute qu'une économie britannique chancelante n'aidera pas une Europe stagnante, la principale victime de l'incertitude persistante de Brexit sera le Royaume-Uni lui-même – et, potentiellement, son nouveau Premier ministre élu.